dpn-Ausgaben » 2005 » Oktober 2005 (Brief)

Die State Street Global Advisors GmbH (SSgA) in München hat vom Aventis Pensionstreuhand e.V., dem deutschen Pensionsfonds des französischen Pharmakonzerns Sanofi-Aventis, ein Mandat von 800 Mio. Euro für das Währungsmanagement – Currency Overlay – erhalten. Dieses Mandat bedeutet eine erneute Ausweitung der Zusammenarbeit, da die SSgA bereits im Jahr 2004 vom Aventis-Pensionsfonds ein Mandat über ca. 700 Mio. Euro für passiv verwaltete, globale Aktien erhalten hatte. Mehr . . . 

Rödl & Partner bietet für alle Pensionszusagen einen neuen „Pflege- und Wartungsdienst“ an. „90% aller Pensionszusagen sind massiv fehlerhaft. Daran wollen wir etwas ändern und Aufklärungsarbeit leisten“, sagt Manfred Baier, Geschäftsführer und Partner bei der Dr. Rödl Penstreuhand GmbH. Die Gründe für die hohe Fehlerquote: kontinuierlich neue Urteile, sich ändernde steuerrechtliche oder arbeitsrechtliche Regelungen, Probleme im Insolvenzfall, Neuregelungen beim Hinterbliebenenbegriff, eine fehlende Ausfinanzierung von Pensionszusagen und mehr. Deswegen sei es wenig zielführend, die Pensionszusagen im Drei-, Vier- und Fünfjahresturnus aktualisieren zu lassen, sondern – genau wie bei komplexeren Versorgungswerken üblich – diese einer ständigen Aktualisierung zu unterziehen. Mandanten haben deswegen von nun an die Möglichkeit, sich regelmäßig über neue BMF-Schreiben, Urteile, Handlungsempfehlungen, Änderungsvorschläge und Formulierungsmöglichkeiten informieren zu lassen. „Hiermit soll eine absolute Rechtssicherheit bezüglich der Pensionszusagen unserer Mandanten gewährleistet werden“, erklärt Baier weiter. Entsprechende Aufträge können im Rahmen der Prüfung von Pensionszusagen bei Rödl & Partner angefordert werden. Das Honorar beträgt pro Monat 15 Euro. Zudem bietet Rödl & Partner die Möglichkeit einer Kurzprüfung mit Hinweis auf alle wesentlichen Fehler einschließlich der rechtssicheren Einarbeitung des BMF-Schreibens vom 6. April dieses Jahres hinsichtlich der neuen Abfindungslösung zum Preis von 99 Euro an.

Mit einer kostenlosen Frühstücksseminarreihe präsentiert dpn institutionellen Anlegern die Thematik Multi-Manager-Fonds an institutionelle Anleger. Drei Spezialisten von der Anbieter- sowie der Beraterseite werden verschiede Aspekte dieses Ansatzes in Hamburg, Köln, Frankfurt am Main, Stuttgart und München vortragen. Mehr . . . 

Die Firma BASF AG plant, eine so genannte Contractual Trust Arrangement (CTA) zu gründen, worüber die Finanzierung von Direktzusagen in Höhe von 3,7 Mrd. Euro künftig stattfinden soll. Die Transaktion sollte bis Jahresende vervollständigt werden, wie die Firma mitteilte. Grund dafür sei eine erwünschte internationale Vergleichbarkeit der Finanzberichterstattung. Zahlreiche deutsche Firmen haben schon CTAs zur Finanzierung von Direktzusagen gegründet. Letztes Jahr hat sich die Lufthansa AG dafür entschieden, Pensionszusagen in Höhe von 4 Mrd. Euro über einen CTA zu finanzieren. Mehr . . . 

Der Bundesverband Alternative Investments e.V. (BAI) hat den Präsidenten der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen (BaFin) Jochen Sanio in einer aktuellen Stellungnahme angegriffen und weist dessen Kritik an Hedgefonds heftig zurück. Sanio hatte sich öffentlich kritisch über Hedgefonds geäußert und diese als „schwarze Löcher mit exzessiver Verschuldung“ bezeichnet, zudem seien sie zu einer „ziemlichen Gefahr für die Stabilität des Finanzsystems geworden“. Mehr . . . 

Die Société Générale Asset Management Alternative Investments (SG AM AI) konnte sich beim ersten Folge-Rating ihrer Hedgefonds-Dach fonds durch RCP-Partners in Wiesbaden erneut verbessern und erreichte dabei die zweitbeste Bewertung von insgesamt sechs möglichen Einstufungen. RCP-Partners honorierte insbesondere Fortschritte in den Bereichen Investment, Management und Vertrieb. Der Investmentprozess sei klar strukturiert und dokumentiert. Er werde einem kontinuierlichen Validierungsprozess unterzogen, der die hohe Qualität der Investmententscheidungen sicherstelle, so RCP-Partners. „Für Kunden gewinnt eine externe Beurteilung der Fonds immer stärker an Bedeutung, da der Markt für Hedgefonds immer größer und damit unübersichtlicher wird. Nur überdurchschnittlich gute Strategien werden auf Dauer Performance- und damit auch Absatzerfolge erzielen“, sagte Boris Rischow, Geschäftsführer der SG AM (Deutschland) GmbH. RCP-Partners bietet verschiedene Rating-Optionen an – darunter ein Investmentprozess-, ein Manager-, ein Immobilienmanager-, ein Service- und ein Master-KAG-Rating. Aktuell sind 23 Gesellschaften geratet.

Indexchange hat zwei neue Exchange Traded Funds (ETF) an der Frankfurter Börse lanciert. So nimmt erstmals ein ETF für die 100 dividendenstärksten US-Aktien seine Notierung auf. Gleichzeitig startet ein börsennotierter Indexfonds für deutsche Staatsanleihen mit Laufzeiten von über 10,5 Jah-ren. Der Dow Jones U.S. Select DividendSMEX (ISIN: DE000 A0D 8Q4 9) bildet dabei den gleichnamigen Index für US-Unternehmen ab, wobei die Unternehmen gewisse Qualitätskriterien erfüllen müssen und nach ihrer aktuellen Dividendenrendite im Portfolio gewichtet werden. Die Managementgebühr beträgt 0,3% pro Jahr. Der eb.rexx® Government Germany 10.5+EX (ISIN: DE000 A0D 8Q3 1) umfasst derzeit acht Titel mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von über 24 Jahren, einem durchschnittlichen Kupon von 5,5% und schüttet die Zinserträge aus. Die Managementgebühr beträgt 0,15% pro Jahr. „Da es derzeit keine Derivate auf diesen Indexbereich gibt, ist dieser ETF ein wichtiges Instrument für institutionelle Anleger, um schnell auf Veränderungen im Rentenmarkt reagieren und sich richtig positionieren zu können“, sagte Vorstand Götz Kirchhoff. Indexchange hat damit seine Produktpalette auf aktuell 47 Produkte erweitert und verwaltet ein Volumen von 8,9 Mrd. Euro.

Hamish Mair, der Fondsmanager des F&C Private Equity Trust, sieht derzeit keine Blasenbildung auf dem Private Equity-Markt. Und dies obwohl, wie er auf einer Pressekonferenz in London erklärte, im Markt bei Unternehmen, die mit mehr als 1 Mrd. Euro bewertet werden, ein intensiver Wettbewerb herrscht und auktionsähnliche Prozesse gezahlt werden. „Sicherlich gibt es dort ein größeres Risiko, einen zu hohen Preis zu zahlen und auf der anderen Seite einen enttäuschenden Ertrag zu generieren. Dennoch kann mit Blick auf den Gesamtmarkt von einer Blase keine Rede sein“, sagte er. Mair sieht derzeit Chancen vor allem bei Mid-Cap-Firmen in Europa, da dies ein Sektor ist, in dem Private Equity immer noch relativ ineffizient sei. „Gerade hier gibt es viele aussichtsreiche Firmen, besonders diejenigen, die ein Geschäftsvolumen von 50 bis 500 Mio. Euro vorweisen und derzeit einen Generationswechsel vollziehen“, resümierte der Fondsmanager.

Investoren bevorzugen derzeit globale und japanische Long/Short-Strategien, laut der neuesten Quartalsstudie von Tara Capital. 59% der untersuchten Investoren behaupteten, sie hätten vor, mehr in globale Long/Short-Strategien zu investieren. Japan Long/Short wurde ähnlich von den Investoren favorisiert. Global Macro war auch beliebt – 41% waren bereit, ihre Allokation zu erhöhen, und fast keiner wollte sie reduzieren. „In einem schwierigen Jahr mit wenigen großen Trends sieht es so aus, als ob Investoren wieder in die beiden großen, traditionellen Hedgefonds-Stile – Global Macro und Directional Long/Short-Strategien – investieren“, meinte Cyril Delamare von Tara Capital. Die Studie umfasst die Meinungen einer Gruppe von europäischen Investoren, die zusammen 78 Mrd. US-Dollar in Hedgefonds investiert haben. Etwa 10% bis 15% der Befragten waren selbst Pensionseinrichtungen, während 80% Pensionseinrichtungen als Kunden hatten.

Das Spezialfondsvermögen Deutschlands wuchs um 4,46% im dritten Quartal dieses Jahres, so die letzten BVI-Statistiken – das ganze Publikumsfondsvermögen hingegen um knapp über 8%. Von September 2004 bis September dieses Jahres ist das ganze Fondsvermögen um mehr als 15% auf 1.147 Mrd. Euro zugewachsen. Aufgrund der erfreulichen Aktienrenditen in den ersten drei Quartalen in diesem Jahr stieg das Gesamtvolumen von Aktienfonds auf 168,2 Mrd. Euro. Auf Jahressicht erzielten Aktienfonds einen Wertzuwachs zwischen 21,3% und 27,7% (siehe Tabelle unter). Die Jahresergebnisse bei Aktienfonds liegen zwischen 12,3% und 21,3%. Emerging Market-Fonds, Rohstoff-Fonds und Osteuropa-Fonds haben die besten Performance-Zahlen zeigen können.

Die Cominvest hat eine neue fünfköpfige Management-Struktur. Dr. Sebastian Klein, bisher Leiter der Private Banking-Aktivitäten der Commerzbank, wurde zum Sprecher der Geschäftsführung er-nannt. Neben ihm übernimmt Dr. Detlev Dietz neben seiner Rolle als Geschäftsführer der Commerz Grundbesitz auch die Position als Chief Operating Officer. Dr. Frank Pörschke wird künftig für das Immobiliengeschäft verantwortlich sein, während Dr. Friedrich Schmitz die Verantwortlichkeit für das internationale Asset Management-Geschäft übernimmt. Achim Kassow wird den Vorsitz des Management-Komitees antreten.

Dr. Sven Hartmann, bisher für Vertrieb und Kundenbeziehungen bei Universal Investment tätig, wird das Frankfurter Haus verlassen. Er wird eine Position bei einem bisher unbenannten institutionellen Anleger in München übernehmen, wie ein Pressesprecher bei Universal mitteilte.

Die französische Fondsgesellschaft Comgest hat am 1. Oktober in Düsseldorf ein Vertriebsbüro für deutsche Kunden eröffnet. Ziel ist es, laut einer Mitteilung der Firma, verstärkt institutionelle Kunden sowie Pensionskassen, Unternehmen und Versicherungen anzugehen. Besonders bedeutend in der Produktpalette der Firma sind ein Wachstumsfonds für Indien sowie ein „Magellan“-Fonds, der in Schwellenmärkten investiert. Mehr . . . 

Portable Alpha

Ein neues Schlagwort macht bei institutionellen Anlegern und Asset Managern gleichermaßen die Runde. Für die einen ist es die lang ersehnte Lösung von Performance-Problemen und für die anderen eine Herausforderung an Kompetenz und Können. Mehr . . .